上周，“对等关税”事件继续发酵，但在中国强硬反击以及美债收益率上升等的多重压力下，特朗普口风有所松动，市场情绪有所缓和，但市场对经济衰退的担忧并未消失，棉纺下游市场观望情绪浓厚。

本次关税政策冲击带给价格的影响较大，但在价格上或已经兑现。不过产业面将迎来需求淡季，关税利空在时间周期上也有待发酵，且宏观利空也未完全解除，因此依然以弱反弹对待。而出现反向趋势行情，需依赖于宏观驱动转好、需求预期改变，或者新年度的供应出现预期外的较大变量。